软件强势增长 硬件增势平缓
计算机行业2006年市场规模达到5700亿元，未来5年将以平均15.3%的速度增长。其中，软件行业引领了整个行业的增长，2006年市场规模为665亿元，增长了17.8%，未来5年的复合增长率也将保持在17.2%的高水平。服务行业虽然达到25%左右的增长速度，但是行业规模仍然偏小，而且市场分散。硬件行业增速明显偏缓，只有11.5%。投资机会主要在软件行业。
在软件各子行业中，以软件外包增长空间最大，未来3年的复合增长率为39%，而且我们认为，其未来十年都可保持高增速，这就为相关企业的增长打开了空间。管理软件仍处于成长期，其最重要部分ERP软件未来3年增长速度为19.3%，较快速的增长再加上行业趋于寡头垄断，为领先企业创造了良好的利润提升空间。系统集成增长速度保持温和，未来3年约为16.0%，虽然行业内竞争激烈，但是管理严格、成本控制优秀的公司正在脱颖而出。
在通用硬件行业，台式机的市场销售额增长率正趋于停滞，笔记本电脑市场则保持20%以上的高增长。A股硬件上市公司在笔记本电脑市场均处于弱势，不能享受行业高增长的益处。专用硬件市场则保持了独特而较好的需求。
软件外包业 十年高成长
中国的软件和服务离岸外包市场在2006年增长率高达43%，但这还只是开始，中国的软件外包市场才进入成长早期。IDC预测，未来5年软件外包市场的复合增长率将接近40%。我们认为，未来10年中国软件外包市场将呈现高增长态势，市场规模在未来10年增长将超过10倍。
从国际比较看，中国具有一切成为软件外包大国的比较优势：低成本的技术人员、软件开发人员数量规模巨大、比其他国家更好的日语和较好的英语水平、政策的支持等。但是，中国在全球所占份额微不足道，只有印度的1/13，中国占美国发包市场的份额不到1/100。这意味着，中国软件外包业务发展空间巨大。
为什么中国在软件外包市场上远远落后于印度？因为起步晚。全球化的离岸软件外包市场起飞于上个世纪90年代，而那时中国软件、集成和硬件的内需非常强，软件企业效益好，导致国内软件企业全都专注于国内市场，错过了发展良机。2001年国内IT业转入低潮，企业间竞争激烈，利润空间被压缩，国内软件企业才开始注重外包市场。与中国相比，印度国内IT需求非常少，企业只能全力开发国际市场，国内所培养的软件人才大部分都从事于软件外包行业。印度正是抓住了这个机遇取得了绝对领先的成功。现在情况不同了，目前在中国，软件企业几乎都认为外包业务是最具利润增长潜力的领域。
离岸外包业务的需求方来自发达国家，多为大企业，也有中小公司。虽然在定价能力上需求方占有优势，但是需求方通常不过分压低价格，而是有意预留利润空间给供给方，因为需求方最为关注的是质量而非价格，能够把项目转包给中国开发就已经节省了很多成本。
软件和服务离岸外包业务的利润率并不会因为行业规模发展而减少。中国正在起步阶段，随着销售规模增加，企业将因进入规模经济而使销售利润率提升。从供需平衡看，供给不足将长期存在，项目利润率不会下降。从印度经验看，两家最大外包企业的销售利润率长期保持在较高水平。
在A股上市公司中，东软股份居于国内软件外包第一，主要是对日业务；浙大网新居于国内软件外包第7名，居于对美外包第一，同时经营对美、对日业务。东软股份盈利的75%来自于软件外包；浙大网新只有27%的盈利来自于外包业务，但是比重在迅速上升；海隆软件则只有软件外包一项业务，全部为对日业务；对于中国软件和恒生电子而言，软件外包占全部业务的比重还太低。
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